城乡统筹发展网讯 耐心资本是专注于长期投资并对风险有较高承受力的资本，对科技创新和产业创新具有重要促进作用。当前，重庆市正实施万亿级产业集群攻坚行动，推动优势产业集群提质升级，全面提升重庆制造竞争力。立足新发展阶段、对标新奋斗目标，亟须从制度供给、主体培育、生态构建三方面协同发力，引导更多资本开展长期投资、战略投资，为提升重庆先进制造业创新能力提供有力支撑。
优化政策激励体系，筑牢耐心资本发展制度基础
一是实施阶梯式税收激励与风险补偿政策。出台重庆市培育耐心资本专项方案，对投资种子期、初创期先进制造业硬科技项目的社会资本，按投资期限给予阶梯式税收抵免，期限越长、激励越强。设立市级硬科技投资风险补偿基金，对符合条件的早期投资损失给予适当补偿，重点覆盖“33618”现代制造业集群核心领域。优化政府引导基金运作模式，设置差异化收益让渡条款，对投向早期突破式创新项目的社会资本适当让渡超额收益，以政策让利撬动长期投资。
二是完善国有资本长周期考核与尽职免责机制。针对全市各类国有资本运营机构和产业投资基金，全面实行长周期滚动考核制度，将创新成果转化、产业链带动、专精特新企业培育成效作为核心指标，降低短期财务收益权重。明确早期创新投资尽职免责边界，对已履行合规决策程序但因技术迭代或市场突变等不可预见因素导致的投资失败，依法免于追究相关人员责任，从制度上消除国资创投“不敢投早、不敢投小”的顾虑。
三是强化跨部门协同与政策对接机制。建立耐心资本发展联席会议制度，统筹解决政策落地中的堵点难点。推动耐心资本政策与“33618”现代制造业集群体系建设及先进制造业发展“渝西跨越计划”精准衔接，形成“政策—产业—资本”动态匹配机制，定期发布先进制造业重点投资领域指引，引导资本向关键核心技术攻关领域集中，确保政策供给与产业需求同频共振。
激活多元资本主体，扩大先进制造业长期资金供给
一是做强国有耐心资本，发挥引领示范作用。支持市属国有资本运营公司转型为专业的耐心资本运营平台，加强对种子期、初创期先进制造业创新项目的投资力度。推动国有产业投资基金、科技创新投资基金合理延长存续期，设立突破式创新投资子基金，聚焦前沿技术和颠覆性技术研发，为产业长期创新发展提供稳定的资本支撑。
二是畅通社会长期资金参与渠道，做大耐心资本基本盘。放宽市场准入，破除长期资金进入科创领域的隐性壁垒，鼓励保险资金、企业年金、慈善基金等通过股权投资、基金出资等方式参与先进制造业创新投资，对符合条件的长期资金给予优先项目对接和政策倾斜。设立市场化运作的耐心资本母基金，通过“母基金+子基金”模式放大杠杆效应，吸引国内外知名投资机构来渝布局。
三是培育产业耐心资本，打造产业链创新生态。鼓励产业链龙头企业设立产业投资基金，围绕产业链上下游进行长期布局，培育一批掌握核心技术的专精特新“小巨人”企业。支持龙头企业与在渝高校院所深度合作，共同设立联合研发基金，提前布局下一代技术研发，推动产业链与创新链、资金链深度融合，形成产业反哺创新、创新赋能产业的良性循环。
完善投融资服务生态，打通资本与创新的转化链路
一是搭建专业化投融资对接平台，促进供需精准匹配。依托西部科学城重庆高新区、两江协同创新区、渝西先进制造业产业带等创新高地，结合“数字重庆”建设成果，构建全市统一的先进制造业突破式创新项目库，对入库项目开展常态化跟踪与分级管理。常态化举办硬科技路演、资本对接会等活动，架起资本与项目对接桥梁，降低投融资信息不对称。
二是强化科技成果转化全链条服务，提升项目投资价值。支持建设专业化科技成果转化机构，为创新项目提供技术评估、知识产权运营、商业孵化、市场对接等全链条配套服务。完善重庆技术交易市场功能，健全科学规范的科技成果定价与交易机制，畅通科技成果从实验室到生产线的转化通道，提高科技成果产业化效率，让资本看到清晰的价值增长空间。
三是畅通多元化退出渠道，实现资本良性循环。依托注册制改革机遇，加大先进制造业创新企业上市培育力度，支持符合条件的企业通过科创板、北交所等资本市场上市融资。规范发展区域性股权交易市场，依托“渝快办”平台优化股权交易、产权登记等服务流程，支持创新企业开展股权转让与并购重组。探索完善长期资本流动性支持机制，为耐心资本提供多元退出路径，形成“投资—孵化—退出—再投资”的可持续闭环。
文/王波 李浩然 陈义斌
一审/赵春苗
二审/王娅萍
终审/刘辉
线索、投稿邮箱 381550442@qq.com
作者王波系重庆理工大学会计学院院长、教授，李浩然系重庆理工大学会计学院教师，陈义斌系重庆理工大学会计学院研究生。本文为重庆市社会科学规划一般项目“政府投资基金赋能重庆民营企业创新边界突破的机制与路径研究”（项目编号：2025ZXYB37）的研究成果。
