供应偏紧推动下半年鸡蛋价格反弹

未来一年国内鸡蛋价格走势判断-2013年下半年持续上涨，2014年上半年先扬后抑。从周期角度看，鸡蛋价格正处于三年大周期中上行周期的中期，一年小周期中下行周期的尾声，预计未来的蛋价走势应当是先跌1-2个月，下半年重回上升通道。从供需格局看，由于禽流感事件，国内祖代、父母代、商品代蛋鸡存栏均出现了不同程度的下降，我们推测2013年下半年到2014年2月国内鸡蛋供应偏紧，下半年鸡蛋价格反弹可能将持续8个月以上。参考与本轮蛋价周期类似的2003年6月-2006年5月，我们判断2013年下半年我国鸡蛋价格将持续上涨至11元/千克，价格区间为9.8-11.0元/千克，对应均价同比上涨5.2%，2014年上半年鸡蛋价格将先扬后抑，最高点在2月份左右达到11.5元/千克，随后开始回落，价格区间为11.1-11.5元/千克，对应均价同比上涨11.4%。

鉴于鸡蛋在我国居民饮食中占据着重要地位，在食品CPI中约有2.7%的权重，2013年下半年鸡蛋价格开始上涨的预期将给国内食品CPI在四季度造成较大压力。

理由

我国鸡蛋价格正处于三年大周期中上行周期的中期，一年小周期中下行周期的尾声：蛋鸡养殖周期决定我国鸡蛋价格存在3年左右的大周期特点，上涨、下跌周期分别持续2年、1年。同时，受祖代蛋种鸡供应总量相对过剩影响，蛋农可以随时补栏商品代蛋雏鸡使得自2008年来，我国蛋价走势在三年大周期中开始呈现每年小周期波动的规律。以2012年5月为本轮鸡蛋大周期与小周期起点算起，预计在2013年6月份鸡蛋价格将结束下行，下半年起鸡蛋价格将迎来新一轮上涨。

行业持续亏损加之禽流感事件影响，蛋鸡存栏下降将使鸡蛋中期供应偏紧：我国祖代蛋鸡存栏充足使得蛋农可以随时补栏商品代蛋鸡，鸡蛋供应可根据需求端而及时调整，长期来看我国鸡蛋供应将难以出现供需缺口，但受养殖周期与偶发事件影响，鸡蛋可能会呈现中短期供应过剩或供应偏紧，影响鸡蛋价格波动。目前看，由于2012年2~8月，我国蛋鸡养殖行业出现连续亏损，我国祖代、父母代、商品代蛋种鸡开始进入去产能进程，加之今年3月发生的禽流感事件，我们预计鸡蛋供应恢复将至少等到2013年11月以后，2013年下半年将开始出现较长时间的鸡蛋供应偏紧格局，有望推升国内鸡蛋价格上行。

供应偏紧推动下半年鸡蛋价格回升，上涨时间或将保持8个月以上。

编辑：ZHONG 责任编辑：杨嘉